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林芸生 | 1st Jul 2008 | 精選時評 | (264 Reads)

能源價格高企下,身為全球最大能源消耗國的美國,理應負起平抑油價的首責,減少儲備,增加產油。如此,則一方面可刺激經濟,另一方面,又可紓緩全球通脹的壓力,自救滯脹於未然。不知慮此,而只懂不斷促使油組增產的話,是否太過自私呢?

圖:油價高企之下,美國阿靈頓一班牙醫和助理以馬代步上班。

 

2008-06-28 

美股前晚暴跌三百五十八點,牽引環球股市普遍向下。恒指昨日收報二萬二千零四十二點,跌四百一十三點,全周跌七百零四點;內地股市受累更甚,滬深指數急挫逾百分之五,其間滬指更失守二千八百點關口。哀鴻遍野之際,市場無不聚焦美國經金走勢的下一步,到底將何去何從?

近月來,美國經金面臨滯脹(stagflation)的兩難困局。針對通脹高企,市場普遍觀望美聯儲加息,抑油價、挺美元,藉以紓緩商品價格漲幅;只是與此同時,加息卻會對美國疲不能興的就業、消費等造成打擊,進而拖累金融市場。兩害相權之下,美聯儲終於周三決定維持利率不變。此舉除了間接引致昨日跌市外,也反映了華府財策的無奈與被動。

綜觀華府前晚公布的連串經濟數據,情況其實不如外界想像般差:首季GDP增長上調至百分之一,個人消費增長百分之一點一,皆高於預期;而上月二手樓的銷售數字,更錄得百分之二增長。之所以在「良好形勢」下造出大跌市,其主因緣於石油輸出國組織主席哈利勒預測國際油價將於今夏升至一百七十美元水平,加上非洲產油國利比亞威脅減產,刺激油價升越一百四十美元新高,對股市造成負面影響。在油價與股市的互動間,可見造成美國滯脹窘境的主要元兇,實為持續走高的油價。華府想要同時解決通脹與衰退,最關鍵的,不在於利率的加減,而在於如何遏止燃油價格的漲勢。

從這個角度看,美國仍然掌握自身經濟與國際市場的主導權。為抑油價,華府近日頻於產油國間斡旋。然而回頭細看美國本身的石油儲藏量,已在產油國中位居前列,再看美國的戰略石油儲備,竟達七億桶之多,佔全球總儲存量百分之九十七!相比起來,美國每日二千多萬桶的石油消耗量,實屬微不足道。能源價格高企下,身為全球最大能源消耗國的美國,理應負起平抑油價的首責,減少儲備,增加產油。如此,則一方面可刺激經濟,另一方面,又可紓緩全球通脹的壓力,自救滯脹於未然。不知慮此,而只懂不斷促使油組增產的話,是否太過自私呢?

令人稍感樂觀的是,上月美國兩院通過停購油儲;上星期,布殊與共和黨總統候選人麥凱恩先後建議撤銷離岸石油鑽探禁令,爭取開採相關水域內的一百八十億桶石油。種種動作,已隱隱滲出華府減儲增產的意向。

可惜對美國而言,石油能源還帶有一陣濃郁的政治味道,僅以上述解禁令為例,甫一提出,便招來民主黨總統候選人奧巴馬的大力抨擊。只是劣勢當前,如果華府再不立定決心,施重藥對抗滯脹的話,美股料將持續在低位掙扎。再加上內地目前面對的複雜困難形勢,身處夾縫的本港投資者除了隨時作好「長線投資」的準備外,似乎也只能自求多福了。


[4] Re: 南窗俠
南窗俠 :
是市場熱錢太多,次按危機發生後,部分本來投入股市的熱錢轉投期油市場。

果如此,則減印花稅亦有利紓緩通脹。

南窗俠 :
我傾向相信期油價格在3個月內,會有一次明顯調整。

我同意,有好大機會。


[引用] | 作者 芸生 | 13th Jul 2008 | [舉報垃圾留言]

[3] 油價

芸生:我覺得,油價之所以急升,一個原因是美元實在太弱,期油以美元計價,美元的購買力貶值,故油價看上來便高了,若以歐元計算,升幅就不是那麼大了。
其次是,是市場熱錢太多,次按危機發生後,部分本來投入股市的熱錢轉投期油市場,若經濟進一步轉壞的話,這些熱錢的消失的速度可以很快。
我傾向相信期油價格在3個月內,會有一次明顯調整。


[引用] | 作者 南窗俠 | 12th Jul 2008 | [舉報垃圾留言]

[2] Re: Dozy
Dozy :
有時會想...今次石油危機,會否源於美元貶值?源於製造信貸危機的貪婪銀行家?香港政府在源油面,抽稅抽得很重,可以有很大的空間寬減。另外為了讓市民維持一定的生質素,可以在租金上予以稅務寬免。反正現在庫房收入那麼高。

油價走高,美元疲弱必為成因之一,信貸危機造就次按,與其關係相對間接。香港高油稅限於私家車用油,減稅不合環保原則,因市民可改乘公共交通公具抗脹。至於柴油稅與物業稅,政府已推出減免。

目前抗脹的最大挑戰,應在扶貧方面。

林芸生
[引用] | 作者 林芸生 | 3rd Jul 2008 | [舉報垃圾留言]

[1]

有時會想...今次石油危機,會否源於美元貶值?源於製造信貸危機的貪婪銀行家?香港政府在源油面,抽稅抽得很重,可以有很大的空間寬減。另外為了讓市民維持一定的生質素,可以在租金上予以稅務寬免。反正現在庫房收入那麼高。

Dozy
[引用] | 作者 Dozy | 3rd Jul 2008 | [舉報垃圾留言]