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林芸生 | 10th Dec 2007 | 普通時評 | (229 Reads)

綜合種種顧慮,實在難以使人對新措的實際成效投以信心一票,可見美國當局此番針對次按推出的措施,只能對投資者造成心理上的利好作用,其實際作用有限。

2007-12-08 

美國總統布殊昨日宣布推出新措施,協助受次按影響的樓按貸款人償還債款,刺激道指上升一百七十四點。受美股帶動,港股早段高開三百三十一點,一度逼近三萬關口。然而下午開市後,恒指旋即掉頭向下,收市跌七百一十六點,反映美國當局的新措施,對於股市短期走勢的支撐力有限,至於新措對於化解次按陰霾的整體成效,則仍然有待觀察。

為解次按危機,美國當局近月頻出法寶,除了上述新措外,回顧美聯儲九月以來兩度減息,亦無非為了刺激經濟,平息因次按危機而引發的金融風險。對此,本欄曾指出,在次按與減息的輪番交替中,要看美方因素對港股後市的實質影響,還在於美國官方與民間推出的救亡措施,能否從根本處化解樓貸乃至銀行系統的危機。

美國當局今次推出新措,雖然聲稱可直接惠及受影響的百多萬名貸款人,只是新措中最為人關注的凍息措施,卻與近幾月來的息口走勢呈吊詭關係。凍息措施內容主要針對零二至零七年間以低息借入房貸的業主,美國政府與房貸業界達成協議,將上述貸款人未來五年的還款利率凍結於較低水平,希望藉以減輕他們的還款負擔,避免更多房屋遭到拍賣。

然而觀乎零二至零七年的美息,介乎一厘到五厘二五間,九月美聯儲減息之後,美息水平實已在此區間之內。對於零六年內及其後借出房貸的貸款人而言,他們借出房貸的利率,其實比現時利率高,再加上市場普遍預測美聯儲於下周再次減息,乃使美國當局進入兩難局面:不減息,則無法刺激經濟;繼續減息的話,則會使凍息措施的受惠者愈來愈少。

再從放貸機構的角度看,即使在新措之下,房貸款項的壞帳率有所減少,但其利息收入卻同時因而下降,最終影響孰好孰壞,目前很難估計。綜合上述種種顧慮,實在難以使人對新措的實際成效投以信心一票,可見美國當局此番針對次按推出的措施,只能對投資者造成心理上的利好作用,其實際作用有限。

相關措施對投資者所起的心理作用,在於表現美國當局化解次按危機的決心,亦對後市起望梅止渴之效,憧憬當局繼續推出針對次按的新措施,最終割除這個左右經濟長遠盛衰的毒瘤。

對於港股而言,相關措施的短期影響更形間接。昨午港股掉頭向下,足見本地市場已對是次美國房貸新措的影響作出準確解讀。次按危機對香港的真正影響,在於美方連串措施下的最終成效。此一成敗,且不止會影響股市氣氛,還會從整體經濟的基本面延至亞太地區。近日有不少廠商與出口商對次按危機表示關注,擔心會因而影響本港出口貿易,便足證此言非虛。

留言(5) | 引用(1) | 話題(股市)

[5] Re: 芸生
芸生 :
Gary :
房屋總是升斗階層的擔憂問題,相信也是全世界貧富懸殊的一大原因。好想叫地產商同政府高抬貴手。
Gary老師有窩了沒有?聞說馬交同樣瘋狂,新盤「皇族」平均呎價六千,仲貴過香港。
可以說有也可以說無(呵呵)。不過,從前樓價平,多數打工仔可以輕鬆購買,尤其是當時薪優的公務員,一個人已有能力買兩間。現在樓價急升,我有好友,兩夫婦都是公務員,合買一間也嘆供得辛苦。

Gary
[引用] | 作者 Gary | 15th Dec 2007 | [舉報垃圾留言]

[4] Re: chuan
chuan :
昨天消息,瑞銀要hold down 一百億瑞士法郎,在次按中損手是其中一個原因。這個火不但燒美國,如不從速撲滅,金融界一環扣一環,全世界著火。

一百億對瑞銀來說是「濕濕碎」,相信有不少規模較小的金融機構一直隱藏問題,到了它們隱無可隱時,才叫恐怖呢!

林芸生
[引用] | 作者 林芸生 | 14th Dec 2007 | [舉報垃圾留言]

[3] Re: Gary
Gary :
房屋總是升斗階層的擔憂問題,相信也是全世界貧富懸殊的一大原因。好想叫地產商同政府高抬貴手。

Gary老師有窩了沒有?聞說馬交同樣瘋狂,新盤「皇族」平均呎價六千,仲貴過香港。


[引用] | 作者 芸生 | 14th Dec 2007 | [舉報垃圾留言]

[2]

昨天消息,瑞銀要hold down 一百億瑞士法郎,在次按中損手是其中一個原因。這個火不但燒美國,如不從速撲滅,金融界一環扣一環,全世界著火。


[引用] | 作者 chuan | 13th Dec 2007 | [舉報垃圾留言]

[1]

房屋總是升斗階層的擔憂問題,相信也是全世界貧富懸殊的一大原因。好想叫地產商同政府高抬貴手。


[引用] | 作者 Gary | 11th Dec 2007 | [舉報垃圾留言]